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本文作者对资深港股投资人富国基金海外投资部总经理张峰进行了专访，具体内容如下：关键词1：跟踪和研究重要1． 朱昂：张总做了很多年港股投资了，能否先聊聊你的投资理念？张峰：其实我对投资的想法和其他人一样，就是获取超额收益。那么怎么获取超额收益呢？有人偏向成长股，有人偏向价值股，我们是比较折中的做法。如果一个企业有长期的高成长性，那当然是最好。但其实这种长期高成长的企业远远比我们想象的要少。成长其实是非常稀缺的。能在第一时间把好的企业挖掘出来，其实并不容易。

我自己的视野也是比较广，我是鼓励大家多去看一些行业，不要只看某几个行业。所以最终这是一个结果，我们选股的方向，聚焦在出成长股比较多的地方。关键词2：看重成长，对估值包容5． 朱昂：那么在估值和成长性上，你是会倾向于安全边际高一些的低估值，还是倾向于成长性高一点的高增长？

责任编辑：陶然截至发稿，高盛股价报202美元，跌幅2.81%。财报显示，高盛一季度净营收为88.1亿美元，不及市场预期的89.7亿美元，同比下跌13%，环比上涨9%；一季度利润22.5亿美元，超市场预期，但同比下跌21%，环比下跌11%；每股收益5.71美元，高于分析师预期。

标的公司毛利率波动也比较明显。遥望网络2013-2017年的毛利率分别为22.06%、12.99%、11.49%、10.9%和17.05%；2018年1-5月份，标的公司的毛利率飙升至31.26%业绩承诺完成存压力标的公司的营业收入在2014-2017年间从暴涨到负增长，公司的毛利率也历经跌宕起伏，这显然不是好现象，也不利于标的公司顺利完成业绩承诺。

责任编辑：赵明文丨明明债券研究团队报告要点地方债的提前放量发行对社融的整体影响有限。而实体融资环境作为政策关注的指标之一，未来宽信用的政策仍有实施空间，同时货币政策也将保持宽松予以配合，未来更多创新型的货币政策仍可能出台，此外也不排除在一季度出现降息的可能，受以上因素影响，未来债券收益率仍有下行空间。

这种由顾客带来顾客的获客模式，在行业内被称为“老带新”。在标准的”老带新“流程中，到店消费并发出开团动作的顾客被称为“老客”，通过老客的分享链接进店核销的顾客称为“新客”，商户可以在系统中设置拼团人数以及规则。比如，一位老客以300元的价格购买了一款商品，并分享链接到微信；新客用这个链接到店消费，可以在原价基础上减20元，同时老客也能得到返佣20元，等于两人都以280元的价格购买了这款产品。如果新客再把链接分享出去，带来了第三位客人，那么第三位客人到店消费的价格就降为260元，前两位老客各得到返佣20元，以此类推。